jueves, 14 de junio de 2012

Alemania deja de ser refugio para inversionistas



Los títulos del Estado alemán dieron a los inversionistas la mayor pérdida entre la deuda de 26 países desarrollados en los últimos 5 días.

Bloomberg

La posición de refugio que hizo bajar los rendimientos alemanes a un mínimo récord está desvaneciéndose conforme el cuarto rescate de un miembro del euro agudiza el temor de los inversionistas de que la economía más grande del bloque monetario quede pagando una cuenta más alta.

“Si la eurozona continúa, tendrá que llegar un momento en que haya una unión fiscal y carga compartida, y eso llevaría al mercado a pensar más a fondo acerca de la solvencia de Alemania”, dijo Ralf Ahrens, administrador de renta fija en Frankfurt Trust.

El descuento que tiene Alemania en relación a los Estados Unidos por el endeudamiento a 10 años se redujo a mínimos de 3  meses después de que España pidió un salvamento para sus bancos. Los operadores de permutas de incumplimiento crediticio también están comprando protección contra el riesgo de pérdidas sobre los bonos alemanes, en tanto los costos de asegurar la deuda del país están subiendo en su nivel más alto desde enero en comparación con contratos similares sobre deuda estadounidense.
 el 9 de junio

Dentro de 3 días Grecia tendrá elecciones que podrían llevarla a convertirse en el primer país que sale de la unión monetaria de 17 naciones. La canciller alemana Angela Merkel se ha resistido a las exhortaciones de aliviar la crisis de la deuda de Europa permitiendo ventas de bonos conjuntas, diciendo ayer a los legisladores alemanes que una mayor carga compartida y ceder el control fiscal “van de la mano”.

Los títulos del Estado alemán dieron a los inversionistas la mayor pérdida entre la deuda de 26 países desarrollados en los últimos 5 días.

“Hay una mayor conciencia ahora de que el desenlace de esta crisis podría realmente ser muy doloroso para la economía alemana”, dijo Ciaran O’Hagan, estratega en Société Générale SA en París.

“El pasivo contingente en Alemania está creciendo. Las pérdidas que hemos visto tiene que pagarlas alguien y hay una sensación de que los contribuyentes del resto de Europa no saldrán indemnes”, añadió.

Los rendimientos alemanes a 10 años subieron 0.16% esta semana hasta 1.49%, aumentando desde un mínimo récord de 1.127% el 1 de junio y reduciendo la brecha de rendimiento con los bonos del Tesoro estadounidense hasta 0.15%, el nivel más bajo desde el 28 de febrero. La brecha entre los bunds a 10 años y los bonos públicos del Reino Unido se achicó hasta 0.26%, también el nivel más bajo desde febrero y en comparación con el promedio de 0.49% en los últimos 5 años.

“El balance general alemán se mantiene relativamente fuerte, de manera que no es seguro que estos temores respecto de que Alemania pagará se traduzcan en movimientos significativos en el precio del bund”, dijo Nick Eisinger, analista de deuda soberana en Fidelity Investments de Londres, una empresa estadounidense de fondos de inversión con activos por 1.6 billones de dólares.

“A corto plazo, los rendimientos podrían bajar”, añadió el analista.

Recesiones y costos de endeudamiento en alza para los países más endeudados de Europa están abriendo divisiones entre los líderes de gobierno, en tanto los inversionistas ponen en tela de juicio su capacidad para mantener unido el euro. Alemania es el mayor contribuyente a los rescates de la eurozona para Grecia, Portugal e Irlanda, con compromisos hacia el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera por valor de unos 211,000 millones de euros, es decir, 27% del total

Fuente: elfinanciero.com.mx

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